伯克希尔哈撒韦(BRK.A.US)第二季度面临价格上涨、保险市场陷入困境以及交易匮乏等问题。但加息和扩大对苹果(AAPL.US)的持股可能会有助于应对这些困境。

沃伦?巴菲特旗下的伯克希尔将于周六公布第二季度业绩，让投资者得以一窥其旗下铁路、公用事业、能源和保险公司在成本上升、需求下降和灾难损失激增的时期表现如何。

继续买美债

(资料图片仅供参考)

尽管面临这些困难，但分析师预计，随着美联储持续加息帮助推高伯克希尔的投资收益，伯克希尔将从中受益。今年5月，巴菲特指出，伯克希尔持有的美债带来的收益有所增加。截至3月底，该公司积累了超过1300亿美元的美债。

巴菲特此前在公司的年度股东大会上表示，“我们今年的投资收益将比去年大得多，这是固有的。”

他在接受采访时表示，惠誉评级意外下调美国国债评级并没有阻止伯克希尔哈撒韦购买美国国债。

巴菲特周四称：“上周一我们购买了100亿美元的国库券，这周一我们也购买了100亿美元。”“下周一唯一的问题是，我们将购买100亿的三个月还是六个月的国库券。”伯克希尔在政府每周拍卖3个月和6个月国库券时进行购买。

这些收益，再加上其最大持仓公司苹果的强劲股价表现，可能有助于抵消其庞大业务线的下滑。巴菲特在年度会议上警告称，随着美国经济“令人难以置信的时期”即将结束，该公司大部分业务的收益今年可能会下降。由于伯克希尔业务的扩张性，伯克希尔的业绩被视为经济健康状况的晴雨表，受到密切关注。

Edward Jones分析师Jim Shanahan表示:“利率上升的有利影响抵消了其他一些对利率敏感的公司在某些领域的疲软表现。”

保险业务遇上自然灾害

瑞银集团分析师Brian Meredith表示，伯克希尔的保险业务经受住了自然灾害相关成本的上升，第二季度的灾难损失达到了10多年来的最高水平。

但可以向承保人收取更多费用来承担风险的再保险公司从中受益，这可能转化为其再保险部门"保费强劲增长，盈利能力稳定改善"，Meredith表示。AIG旗下汽车保险公司Geico的业绩也将受到密切关注。该公司承保业务经历了一段艰难时期，因通胀对原材料和劳动力成本造成影响。在连续六个多季度亏损后，Geico在第一季扭亏为盈。

由于通胀同样削弱了需求，该公司的其他经营业务——包括制造商、服装公司和美国最大的商业铁路——在前几个季度都受到了打击。总的来说，伯克希尔第二季度的利润不太可能比去年同期增长太多，但应该会保持在85亿美元左右的强劲水平。

分析师Matthew Palazola 和 Eric Bedell表示，“铁路运输量下降，加上薪酬增加，Geico的汽车维修成本上升，零售和建筑材料需求下降，可能会影响同比比较。”“再保险保费应该会上涨，但灾难可能会损害保险业。”

苹果成压舱石

伯克希尔在选股方面的进展也将受到密切关注。瑞银分析师Meredith表示，巴菲特的两位投资副手Todd Combs和Ted Weschler帮助管理的巴菲特的股票投资组合可能增长了约10%，主要原因是它持有苹果公司的股份。今年以来，这家科技巨头的股价上涨了约48%，巴菲特称其为“比我们拥有的任何一家公司都要好”。

数据显示，伯克希尔持有的苹果股票可能会使账面价值增加260亿美元。

在大宗商品价格下跌之际，巴菲特还增加了伯克希尔在能源领域的敞口，稳步增持了西方石油(OXY.US)的股票，尽管他曾表示没有全盘收购该公司的计划。此外，伯克希尔哈撒韦能源公司7月份同意以33亿美元收购Dominion Energy Inc.在马里兰州液化天然气出口项目中的股份。

Smead资本管理公司的首席执行官Cole Smead表示:“他们继续增加以大宗商品为导向的业务。”Smead管理着54亿美元的资产，包括伯克希尔和西方石油公司的股票。“我认为他们正在寻找并说，‘这是最具吸引力的资本配置地点。’”

投资者可能还会关注雪佛龙(CVX.US)的细节，此前伯克希尔一季度减持了约21%的雪佛龙股份。巴菲特还重新调整了公司在金融领域的押注。伯克希尔在第一季度退出了美国合众银行(USB.US)和纽约梅隆银行(BK.US)，此前几个月该行对这两家公司进行了减持。

回购

今年第一季度，伯克希尔回购了44亿美元的股票，比去年同期有所增加，因为动荡的市场继续减少他所熟知的重磅交易。根据计算，伯克希尔在第二季度可能回购了不到10亿美元的股票，并指出它可能没有捕捉到所有的活动。

伯克希尔更频繁地转向回购，因为公开市场的估值让巴菲特更难找到有前景的收购对象。

分析师Jim Shanahan表示，总体而言，伯克希尔作为金融股，在多个行业拥有多元化敞口，这对投资者很有吸引力。这是因为它可能会跑赢其他金融股。

关键词：